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海器私有化：一多得的本(yùn)作
著海器（01169.HK）私有化消息的(fā)布，牌後受利好消息刺激股(kāi)(pán)即上逾18%，一度高上近20%，之後股(jià)回落，至收(pán)上9.38%，(jià)格23.9港元。看似一普通的私有化案例，但是站在本(yùn)作的角度上看，(duì)於海集(tuán)而言是一百利(wú)害的交易。
(yōu)(shì)1：有助於提升(duì)海智家的持股比例
(jù)悉，公司取的私有化方式有於大多(shù)私有化的案例，取(fā)行A股(huàn)港股的方式，而(shí)(xiàn)(duì)海器的私有化。非常精妙的操作方式，不需要花(fèi)高的(xiàn)金，(fā)行股票，便可海器海智家融入同一(gè)本平(tái)，此同(shí)，集(tuán)可以提高(duì)海智家的持股比例。(gè)判何而(lái)？我海集(tuán)(duì)二者的持股比例(shuō)起。
(shù)(jù)：公司公告；(jīng)整理
不看出，海集(tuán)於海器的持股比例著高於海智家，若以(fā)行A股置(huàn)港股(duì)海器(jìn)行私有化，其(shí)更大比例置(huàn)的股票仍留在海集(tuán)，其(jié)果便是集(tuán)(duì)海智家的持股比例(jìn)一步提升。
然具的(huàn)股方式未最定，但是可以定的一(diǎn)是，(duì)港股(fā)行的A股越多，集(tuán)(duì)海智家的持股比例提升便越明。者做了可能性分析。
中性假(shè)，按照(dāng)前海器海智家H股及A股的折(jià)比例(jìn)行置(huàn)，按1.1:1的A股(huàn)H股的(huà)，海智家的股本至95.01，但是按照(liǎng)持股比例(huàn)算，私有化海器之後，海集(tuán)(duì)海智家的持股比例36.6%提升至43.44%，更集中的股(quán)，或可以集(tuán)今後的本(yùn)作提供更多的操作空。
(shù)(jù)：公司公告；(jīng)整理
(yōu)(shì)2：整合家(chǎn)，少(guān)(lián)交易
(zhǎng)期以(lái)，海集(tuán)(liǎng)家(chǎn)分布在(liǎng)(gè)市(chǎng)，海智家主要(fù)(zé)冰箱、空(diào)及海外家；海器主要(fù)(zé)(guó)(nèi)洗衣(jī)、水器以及(guó)(nèi)渠道。
然(liǎng)者之均存在不少的(nèi)部(jié)算，不同的上市平(tái)又(duì)(yīng)著不同的股利益，若(liǎng)(chǎn)入一(gè)平(tái)，不有利於公司治理(jié)(gòu)的精(jiǎn)，提升效率，亦可理股之的利益。整合之後的海智家不收入(guī)模上超越美的格力，而且降低了公司的(chǎn)(fù)率。
得海器(chǎn)完全支配(quán)的海智家在增厚(chǎn)(shí)力的同(shí)，亦得了(duì)海器150上(xiàn)金的支配(quán)力，(huàn)(gè)角度看次本(yùn)作，是左口袋(huàn)右口袋的交易，但是合(lái)看，公司即保住了(liǎng)(gè)上市的交易平(tái)，又有效的(pán)活了(chǎn)使用，可是一多得。
(shù)(jù)：公司公告；(jīng)整理
(duì)(yè)(jī)稀的探
(huàn)股(fā)行(duì)大股是非常有益的，但是(duì)海智家及海器其他的原股(huì)有什影呢？以每股利(rùn)（EPS）做考，所周知，股(jià)=EPS*PE（估值倍(shù)），PE的化是市(chǎng)偏好的反(yīng)，每股利(rùn)反(yīng)的是每(gè)股持股所(duì)(yīng)的利(rùn)。
考前文(duì)(huàn)股比例的可能性探，以中性假(shè)1.1股海智家(huàn)1股海器，合後的海智家EPS1.43，相於原A股EPS的1.52而言，是薄了，而相(duì)於H股1.35的EPS而言增厚。可(jiàn)(fā)行A股(huàn)H股，此(duì)於海信的股得更有利，只有(dāng)A股股(jià)相於H股溢(jià)10%的情下，那(duì)A股的原股所薄的利益才不受影。
(shù)(jù)：公司公告；(jīng)整理
海器私有化的最方案未落地，但是(dāng)前(shè)(jì)的大致方向(lái)看，(huàn)股私有化定的是(liǎng)(gè)市(chǎng)的(jià)格，公司不必耗(fèi)外的(xiàn)金，市(chǎng)在合理的股(jià)波(dòng)(nèi)，海集(tuán)得更大的益。
(yōu)(shì)1：有助於提升(duì)海智家的持股比例
(jù)悉，公司取的私有化方式有於大多(shù)私有化的案例，取(fā)行A股(huàn)港股的方式，而(shí)(xiàn)(duì)海器的私有化。非常精妙的操作方式，不需要花(fèi)高的(xiàn)金，(fā)行股票，便可海器海智家融入同一(gè)本平(tái)，此同(shí)，集(tuán)可以提高(duì)海智家的持股比例。(gè)判何而(lái)？我海集(tuán)(duì)二者的持股比例(shuō)起。
(shù)(jù)：公司公告；(jīng)整理
不看出，海集(tuán)於海器的持股比例著高於海智家，若以(fā)行A股置(huàn)港股(duì)海器(jìn)行私有化，其(shí)更大比例置(huàn)的股票仍留在海集(tuán)，其(jié)果便是集(tuán)(duì)海智家的持股比例(jìn)一步提升。
然具的(huàn)股方式未最定，但是可以定的一(diǎn)是，(duì)港股(fā)行的A股越多，集(tuán)(duì)海智家的持股比例提升便越明。者做了可能性分析。
中性假(shè)，按照(dāng)前海器海智家H股及A股的折(jià)比例(jìn)行置(huàn)，按1.1:1的A股(huàn)H股的(huà)，海智家的股本至95.01，但是按照(liǎng)持股比例(huàn)算，私有化海器之後，海集(tuán)(duì)海智家的持股比例36.6%提升至43.44%，更集中的股(quán)，或可以集(tuán)今後的本(yùn)作提供更多的操作空。
(shù)(jù)：公司公告；(jīng)整理
(yōu)(shì)2：整合家(chǎn)，少(guān)(lián)交易
(zhǎng)期以(lái)，海集(tuán)(liǎng)家(chǎn)分布在(liǎng)(gè)市(chǎng)，海智家主要(fù)(zé)冰箱、空(diào)及海外家；海器主要(fù)(zé)(guó)(nèi)洗衣(jī)、水器以及(guó)(nèi)渠道。
然(liǎng)者之均存在不少的(nèi)部(jié)算，不同的上市平(tái)又(duì)(yīng)著不同的股利益，若(liǎng)(chǎn)入一(gè)平(tái)，不有利於公司治理(jié)(gòu)的精(jiǎn)，提升效率，亦可理股之的利益。整合之後的海智家不收入(guī)模上超越美的格力，而且降低了公司的(chǎn)(fù)率。
得海器(chǎn)完全支配(quán)的海智家在增厚(chǎn)(shí)力的同(shí)，亦得了(duì)海器150上(xiàn)金的支配(quán)力，(huàn)(gè)角度看次本(yùn)作，是左口袋(huàn)右口袋的交易，但是合(lái)看，公司即保住了(liǎng)(gè)上市的交易平(tái)，又有效的(pán)活了(chǎn)使用，可是一多得。
(shù)(jù)：公司公告；(jīng)整理
(duì)(yè)(jī)稀的探
(huàn)股(fā)行(duì)大股是非常有益的，但是(duì)海智家及海器其他的原股(huì)有什影呢？以每股利(rùn)（EPS）做考，所周知，股(jià)=EPS*PE（估值倍(shù)），PE的化是市(chǎng)偏好的反(yīng)，每股利(rùn)反(yīng)的是每(gè)股持股所(duì)(yīng)的利(rùn)。
考前文(duì)(huàn)股比例的可能性探，以中性假(shè)1.1股海智家(huàn)1股海器，合後的海智家EPS1.43，相於原A股EPS的1.52而言，是薄了，而相(duì)於H股1.35的EPS而言增厚。可(jiàn)(fā)行A股(huàn)H股，此(duì)於海信的股得更有利，只有(dāng)A股股(jià)相於H股溢(jià)10%的情下，那(duì)A股的原股所薄的利益才不受影。
(shù)(jù)：公司公告；(jīng)整理
海器私有化的最方案未落地，但是(dāng)前(shè)(jì)的大致方向(lái)看，(huàn)股私有化定的是(liǎng)(gè)市(chǎng)的(jià)格，公司不必耗(fèi)外的(xiàn)金，市(chǎng)在合理的股(jià)波(dòng)(nèi)，海集(tuán)得更大的益。
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